原名
Martin Pring on Market Momentum. by Martin J. Pring
本書宗旨在於盡可能的介紹許多指標, 待讀者在瞭解這些指標的基本功能與運作原理後, 應持續思考抱著懷疑的態度反覆測試、挑選少數的指標作為操作的組合 (或許五種, 頂多六種), 而這懷疑的心態即便對於作者所述的認知與結論也不例外。
動能
在本書的定義「動能」用以描述價格變化的速度, 但它僅是個泛稱, 並非如諸多交易系統將之視為單一指標, 而就圖型的呈現而言, 衡量的方式會落在兩個端點之間, 所以也稱做「擺盪指標」, 所以在書中使用的名詞會將兩者視為同一物, 這也是與許多文獻較為不同之處。
任何自由市場中的價格, 都是取決於 交易者對於基本面的看法 或 對於其他交易者想法的臆測, 而不是取決於基本面本身, 意味市場是由心理力量的驅動, 動能則是試圖衡量市場參與者的情緒強度, 但沒有任何指標可以提供完美的訊號, 唯有透過數個具備驗證的指標來過濾出可信度較高的訊號, 再加以順勢採取行動。
動能的解釋與原理
前言, 實際操作的訊號僅可來自於價格趨勢的突破 (書中是使用 反轉 一詞, 但筆者秉持近代操作的主流方式為順勢, 所以這邊將之修改為突破), 而不可來自於動能指標 (僅能作為輔助性證據)。
時間架構
投資交易的決策須放在時間架構上來考量, 短期趨勢與長期相悖時, 進行短期交易將會遭遇困難。
超買與超賣
任何動能類型的指標都具有擺盪的特性, 而這擺盪的兩端稱為「超買」(overbought) 與「超賣」(oversold), 將來回擺盪的兩端區域視為極端, 尋找劃分這兩端折返區的邊界, 而兩邊內所夾的中間區域應包含大部分的常態。
當進入兩側極端時, 價格趨勢反轉的可能性增高, 切記動能是輔助訊號, 實際的交易信號仍應以價格趨勢為主。
擺盪指標的性質與震幅因素
- 計算公式
- 商品本身波動程度
- 採取的時間週期
另外, 作者補充一種行為, 當價格趨勢出現的初期, 動量指標隨即呈現強勁的順勢 (指與價格方向相仿 且 具備以下特性), 市場明顯的變化適合長期投資的部位。
- 深入 超買/賣區
- 停留 超買/賣區 時間拉長
背離
動能指標通常領先價格的反應 (因為在動能消化完全之前, 價格仍會持續趨勢), 當兩者相互配合朝同樣的方向前進是相當健全的, 而背離的反應是指兩者的趨勢不同 (用趨勢線的觀點來看), 背離的出現是在預告反轉的可能性, 也為何當背離的情形出現愈多, 最後反轉的後果愈嚴重。
- 動能 與 價格 趨勢背離 => 價格趨勢可能反轉, 實際交易訊號仍應以價格走勢的確認才可
- 強勁的動能 與 疲軟的價格走勢
- 維持在均衡線上的動能, 卻伴隨著 峰/谷 位的價格
觀察的重點
- 背離的次數愈多, 所代表的意義愈重大
- 背離涵蓋的區間愈長, 所代表的意義愈重大
- 背離時的價格、動能讀數 (例子為前一列表中的第三項)
最後作者提出複雜背離的觀察方式, 藉由不同時間週期的動能指標 (應有顯著的長短) 搭配, 即快慢線的原理, 但作者對於這部分的著墨不多, 這邊也只能解釋到這。
分析方式
這一章節將對動能指標做進一步的觀察。
趨勢線
對動能指標做趨勢線可以得到輔助性的證據 (預測突破), 依作者的說法動能指標通常都會領先價格, 但不一定會反映在價格上, 而趨勢線的重要性來自於以下三點 (應用在價格之上亦是如此), 而貫穿後的趨勢線隨即將成為貫穿方向的反向阻力。
- 趨勢線維持的長度：愈長愈好
- 趨勢線遭測試 (觸及) 的次數：愈多愈好
- 角度：愈水平的突破愈具意義
價格型態
應用在價格上傳統的畫圖分析方法, 像是 頭肩底/頂、雙頭頂/底 之類的一樣也能運作在動能指標之上, 但作者會避開落在極端區域中, 仍要更往極端深入的突破訊號, 除此之外價格型態很少出現在動能指標中, 仍是十分值得注意。
移動平均
平緩動能指標蘊含的劇烈隨機波動, 以 MA 來取代之前所述的觀察重點, 甚至用兩條不同週期的 MA 來觀察交錯的時機 (ex. MACD 中的快線與慢線做法)。
移動平均的週期選擇需仔細評估, 因為移動平均的特性會讓原本領先價格的動能指標變成落後。
以上就是本書第一部分對於動能指標的初步探討及說明。